迈瑞医疗披露招股书，赴港募资拟投全球研发等

   1月11日，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（300760.SZ；以下简称：迈瑞医疗）公告称，迈瑞医疗已在港交所披露IPO招股书，正式启动赴港上市进程。

    数据显示，2022-2025年上半年，迈瑞医疗的总收入分别为304亿元、349亿元、367亿元、167亿元；对应净利润分别约为96.11亿元、115.78亿元、117.4亿元、52.33亿元。受国内医疗器械市场深度调整影响，整体营收及利润均有不同程度的增长压力。

    从利润率变化来看，这种压力更为明显，同期整体毛利率分别为62.2%、64.2%、63.1%、61.7%；净利润率分别为31.6%、33.1%、32%、31.3%。

    迈瑞医疗各业务收入明细，来源：招股书

    但随着海外业务比重逐渐超越国内，迈瑞医疗已将拓展重心转向国际市场，此番寻求香港上市，便是为了推进全球战略布局、建立国际资本运营平台及提升综合竞争力。

    在招股书中，迈瑞医疗表示，过往业绩期间，其总研发投入已达128亿元，未来赴港上市募资将主要用于全球研发投入，战略性聚焦推进高端产品线和打造数智医疗生态系统，以及进一步提升全球销售网络及供应链能力。

    17年超140亿收购，搭海外供应链

    10月底披露的最新业绩数据显示，今年第三季度，迈瑞医疗国际市场的营收同比增长11.9%至约46亿元，占总营收的比重首次过半，达到50.6%。

    从发展历程来看，迈瑞医疗一直通过收购整合实现国内，尤其国外业务的快速布局。据《星岛》记者不完全统计，2008年至今，迈瑞医疗已先后完成至少14笔收购交易，涉及金额超140亿元人民币，当中用于海外市场扩张的至少有70亿元人民币。

    2006年美国上市后，该公司先后重金控股了美国Datascope、美国Zonare、芬兰HyTest（海肽生物）等多家公司，涉及监护、体外诊断、原材料供应等领域，提升国际市场业务收入的同时，得以快速构建海外供应链平台。

    但这也导致近几年迈瑞医疗商誉值直线飙升，从2020年末的12.25亿元，急速膨胀至2025年三季度末的114.65亿元，五年内增长超8倍。

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